2023年一季度，美联储激进加息导致银行负债端融资成本过高，并且由于前期资产错配，引发了银行挤兑危机。虽然银行挤兑危机被化解，没有引发系统性风险。但美联储的加息仍在继续...下半年危机会不会被引爆，谁也不敢打包票。2023年二季度，美债上限危机。民主党和共和党在参众两院经历了数月的谈判和利益媾和，终于赶在X-date之前达成了提高美债上限的协议。
但是随之而来的是，美国财政部即将发行上万亿美元的新债，谁来为美国债务买单成为耶伦首要关心的问题。所以耶伦访华的首要目的，是游说我们购买美债，为美国债务买单，“美债谈判”将成为耶伦访华的最重要议题。第二个目的，虽然不是耶伦的首要任务，但确是美国高层访华的最关键任务——即期待我们启动大规模经济刺激计划。
这也是为了在美国引爆危机之后，仍然可以拿着“具有说服力”的故事，维持资本市场的信心。毕竟“巨量廉价的制造业商品流入——降低通胀稳经济”和“14亿人口的开放市场——为资本找到退路”看起来很有诱惑力。因此后续等商务部长访华的时候，关税与贸易谈判应该会重启，并谈出一个有利于我的结果。但是2008年前车之鉴在先，我们具体会是什么样的反应，目前还不好说；
但目前内部市场环境也已经到了难以承受的节点了，这也是我们面临的最大掣肘，或许在未来谈判中，将不得不做出一些妥协。截止目前，今年美国被认为的，最具有访华“需求”的核心内阁官员中，3个人已经来了两个（分别是布林肯、财政部部长，没来的是贸易部部长），而这三个人中，最有可能谈出一些“实际成果的”恰恰就是这个“老奶奶人设的”耶伦。
美国政府现在的核心问题，其实就是“财政问题”，这里更为具化点就是“流动性的问题”，因此耶伦对于中国的美债问题是有现实的强需求的。即使中国不买，美国也希望中国作出承诺，不要继续抛售。这是双边关系中，看起来“美国有求于中国”的部分，但是实际这部分也是需要仔细思索的，暨，中国继续抛售美债是否符合中国自己的利益，市场上你是否有其他更好的资产标的？
包括7月3日，宣布耶伦访华的通稿里，也是用“经中美双方商定”。这个意思是，耶伦并不是我们邀请过来，是耶伦自己主动说想过来，然后才经过双方商定，有了这次访问。不过，相比布林肯访华。这次耶伦跟我们司长进行了20秒左右的握手，现场气氛还比较友好。还有，刚好耶伦下飞机的时候，是雨过天晴，现场远处天空还出现一道彩虹，算是一个好兆头，这个也被挺多人在说。
但美国能不能珍惜这样的好兆头，给出务实的谈判态度，让中美关系也雨过天晴，我个人是比较怀疑的。在布林肯访华之后，外界对耶伦在未来几周内会访华，基本都有预期。可以肯定的事，布林肯访华只是前来恢复沟通渠道，后续要来的美国各路高级官员，才是具体要谈的对象。从耶伦这次自己单独前来，可以预计能谈的东西也不会太多。
一些对我们企业的制裁，不会谈，因为这个归商务部管。贸易相关的，也不会谈，这个是归贸易代表管。而美国财长耶伦，和美国贸易代表戴琪属于两路人，双方有不小的分歧和矛盾。耶伦这次能谈的，估计主要就是美债相关的问题。
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